Pink Sheets là gì?
Pink Sheets LLC là nhà cung cấp hệ thống giao dịch, giá, và các thông tin tài chính cho thị trường chứng khoán OTC. Pink Sheets cung cấp thông tin và phần mềm cho các nhà môi giới – tự doanh, các công ty cung cấp thông tin thị trường, các tổ chức phát hành hay các nhà đầu tư nhằm tăng cường tính minh bạch và hiệu quả của thị trường OTC. Công nghệ và sản phẩm có tính sáng tạo làm tăng hàm lượng thông tin và cải thiện tính thanh khoản của chứng khoán OTC. Thế Pink Sheets là gì? Pink Sheets là Hệ thống Giao dịch và Báo giá Chứng khoán Điện tử giữa các nhà kinh doanh chứng khoán (Electronic Interdealer Quotation and Trading tem) – một hệ thống cung cấp thông tin tập trung và mạng lưới tin nhắn để các nhà tạo lập thị trường cạnh tranh yết giá và thực hiện đàm phán ở sàn chứng khoán OTC.
Là một Hệ thống Xử lý Thông tin chứng khoán không chọn lọc, Pink Sheets không phải là sàn chứng khoán phải đăng ký với Ủy ban chứng khoán (SEC) – cũng không phải là những người vừa môi giới vừa tự doanh chứng khoán thuộc cơ quan quản lý tài chính Mỹ (FINRA)
Pink Sheets hoạt động như thế nào?
Trong một thị trường bán buôn, như thị trường OTC, nhà tạo lập thị trường cạnh tranh để có được lệnh của khách hàng bằng cách hiển thị giá mua (thông qua đặt giá) hay giá bán (thông qua chào giá) cho một số lượng tối thiểu cổ phiếu được bảo đảm. Một khi lệnh được chấp nhận, nhà tạo lập thị trường ngay lập tức sẽ thực hiện việc mua hoặc bán cổ phiếu đó, hay tìm kiếm từ các bên khác cho đến khi lệnh được thực hiện. Pink Sheets đáp ứng qui trình này bằng cách đưa ra Hệ thống Giao dịch và Yết giá Điện tử, một ứng dụng thông qua internet cho phép cộng đồng những nhà môi giới và tự doanh chứng khoán xem xét và cập nhật giá cổ phiếu theo thời gian thực tế. Các nhà môi giới muốn tham gia cuộc đấu giá hay chào giá hiển thị trên hệ thống Pink Sheets có thể liên hệ với công ty hiển thị bằng điện tử để sắp xếp việc giao dịch.
Biểu đồ phát triển: Cổ phiếu Pink Sheets được mua và bán như thế nào
Thị trường Pink Sheet(The Pink Sheet)
Phân loại Pink Sheets
Pink Sheets tạo ra một hệ thống phân loại để báo cho các nhà đầu tư biết về khả năng và sự sẵn sàng của tổ chức phát hành cổ phiếu được giao dịch trên thị trường Pink Sheets nhằm công khai đầy đủ thông tin ra công chúng một cách kịp thời. Vào ngày 1 tháng 8 năm 2007, chúng tôi bắt đầu đưa ra nhãn phân loại và hình tượng tương ứng cạnh mã giao dịch của công ty ở mọi nơi trên trang web pinksheets.com
Giống như bảng yết giá, nơi giao dịch chứng khoán và công bố thông tin bị ảnh hưởng bởi nhu cầu mua bán của thị trường OTC, thay cho qui trình niêm yết giao dịch chứng khoán truyền thống, chúng tôi tin rằng phân loại chứng khoán theo mức độ công bố thông tin giúp cho các nhà đầu tư dễ tiếp cận thông tin và làm tăng quy trình hình thành vốn đầu tư.
Bậc thị trường cao cấp OTCQX
Các công ty xứng đáng nhận sự quan tâm của nhà đầu tư, có hoạt động kinh doanh hiệu quả, báo cáo tài chính được kiểm toán và công khai các thông tin đáng tin cậy,đều có thể đủ tư cách tham dự bậc thị trường cao cấp OTCQX. Được thành lập để đáp ứng các nhu cầu riêng biệt từ các công ty đại chúng có quy mô nhỏ và trung bình ở Mỹ cho đến các công ty niêm yết cổ phiếu nước ngoài, thị trường chứng khoán OTCQX hướng tới nâng cao tính minh bạch giữa các nhà đầu tư Hoa Kỳ của các công ty giao dịch ở thị trường OTC có mô hình hoạt động mạnh và công khai thông tin đáng tin cậy ra thị trường giao dịch. Nếu muốn biết thêm thông tin về thị trường OTCQX, bạn hãy vào trang web www.otcqx.com.
Phân loại sự công khai thông tin
Tất cả các công ty giao dịch ở thị trường Pink Sheets mà không thể đáp ứng được các tiêu chuẩn cao của thị trường OTCQWX sẽ được xếp vào một trong những cấp phân loại dưới đây có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2007. Mục đích nhằm tăng hàm lượng thông tin có giá trị trong các công ty giao dịch ở thị trường Pink Sheets, phân loại sự công khai thông tin không có nghĩa là biểu thị giá trị và loại hình tổ chức phát hành của bất kỳ chứng khoán nào. Việc phân loại dựa trên mức độ tin cậy và đúng lúc của bản công bố thông tin của công ty và bất kỳ việc phân loại nào đều có thể bao gồm cả các công ty đầu cơ, các công ty đang gặp khó khăn hay có vấn đề đáng ngờ. Các nhà đầu tư được cảnh báo khi xem xét đầu tư vào các công ty này.
Thông tin đang lưu hành (Current Information) cho biết các công ty báo cáo nộp hồ sơ cho cơ quan quản lý để xem xét và công bố công khai hay các công ty không-báo-cáo thực hiện công bố công khai thông tin hiện hành trên Hệ thống Dịch vụ Tin tức Pink Sheets. Việc phân loại Thông tin Đang Lưu hành dựa vào mức độ công bố thông tin và không phải để chỉ định về chất lượng hay rủi ro đầu tư. Loại này bao gồm các công ty vỏ bọc (shell) hoặc các công ty đang trong giai đoạn phát triển hầu như chưa có hoạt động gì cũng như các công ty không có kiểm toán báo cáo tài chính và theo đó các nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ trước khi đầu tư vào chứng khoán của các công ty này.Hệ thống Pink Sheets sẽ tự động hiển thị các công ty cung cấp Thông tin Đang Lưu hành gồm:
Các công ty-không-báo-cáo đươc yêu cầu buộc phải công khai thông tin ra thị trường theo Hướng dẫn của Pink Sheets về Cung cấp Đầy đủ Thông tin Hiện hành. |
|
| Thông tin hạn chếThông tin hạn chế dành cho các công ty có vấn đề về báo cáo tài chính, có khó khăn về kinh tế hay bị phá sản nên thông tin công bố bị hạn chế. Cũng có thể xếp các công ty có thể không gặp vấn đề về tài chính nhưng chưa sẵn sàng đáp ứng Hướng dẫn của Pink Sheets về Cung cấp Đầy đủ Thông tin Hiện hành vào Loại Thông tin Hạn chế (limited Information). Các công ty thuộc loại này phải công bố thông tin tài chính có hạn chế của mình trên Hệ thống thông tin của Pink Sheets (Pink Sheets News Service) không được cũ hơn sáu tháng hoặc phải nộp cho hệ thống EDGAR của SEC vào sáu tháng trước. | |
| Không cung cấp thông tinCho biết các công ty không thể hoặc không sẵn sàng công khai rộng rãi thông tin ra thị trường – cơ quan điều tiết, sở giao dịch hay thị trường Pink Sheets. Các công ty xếp ở loại này không cung cấp Thông tin Hiện hành qua Hệ thống thông tin của Pink Sheets (Pink Sheets News Service), hoặc nếu có, thông tin họ cung cấp thường đã cũ hơn sáu tháng.Loại này bao gồm cả các công ty đã giải thể cũng như các công ty “không minh bạch” có vấn đề về quản lý và công khai thông tin ra thị trường. Các công ty buôn bán chứng khoán đại chúng không sẵn sàng cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư phải bị phạt vì sự không minh bạch này và chứng khoán của các công ty này mang tính rủi ro cao. | |
| Nguyên tắc người mua chịu trách nhiệm về hàng đã nhậnNgười mua phải cẩn thận với nguyên tắc này. Một doanh nghiệp đại chúng có thể hợp tác với công ty thực hiện chiến dịch quảng cáo, quảng cáo cổ phiếu hoặc điều tra các hoạt động lừa đảo do công ty và nội bộ vi phạm. Trong thời gian chiến dịch quảng cáo, bất kỳ cổ phiếu nào không thuộc loại Thông tin Đang Lưu hành sẽ không được thực hiện việc chào giá cổ phiếu trên trang web pinksheets.com. |
Những điều Tổ chức phát hành cổ phiếu cần biết
· Pink Sheets cung cấp dịch vụ báo giá cho các nhà tạo lập thị trường. Hệ thống này không niêm yết chứng khoán. Do vậy, tổ chức phát hành cổ phiếu sẽ không niêm yết chứng khoán trên hệ thống Pink Sheets. Chỉ những người vừa môi giới – tự doanh và cũng là những nhà tạo lập thị trường mới có thể yết giá chứng khoán trên hệ thống Pink Sheets.
· Pink Sheets không tính phí yết giá đối với tổ chức phát hành. Tuy nhiên, nhà tạo lập thị trường sẽ phải chịu phí cho mỗi cổ phiếu được yết giá trên hệ thống Pink Sheets. FINRA 2460 quy định cấm tổ chức phát hành hoặc chi nhánh của họ trả tiền để yết giá.
· Tổ chức phát hành không phải phải đăng ký chứng khoán với Ủy ban Giao dịch Chứng khoán (SEC), hoặc phải phổ biến thông tin trong các báo cáo theo quy định để được chào giá trên hệ thống Pink Sheets. Việc đăng ký và quy định báo cáo này chỉ áp dụng đối với cổ phiếu chào giá trên bảng điện tử OCT Bulletin Board (OTCBB), NASDAQ, NYSE và các sàn chứng khoán quốc gia khác.
· Tổ chức phát hành có thể được yết giá đồng thời trên hệ thống Pink Sheets và ở các thị trường chứng khoán khác như OTCBB, NASDAQ, NYSE và AMEX.
· Pink Sheets LLC là một công ty tư nhân không có liên kết với Thị trường chứng khoán NASDAQ, Inc. hay Hiệp hội Quốc gia Những Người Buôn bán Chứng khoán (the NASD).
Vai trò của tổ chức phát hành chứng khoán trong hệ thống Pink Sheets là gì?
Trong thị trường chứng khoán phi tập trung OTC, tổ chức phát hành chứng khoán không phải nộp đơn xin niêm yết và có ít quy định điều chỉnh đòi hỏi tổ chức phát hành phải làm theo. Thật khó để hiểu là làm cách nào mà một công ty có thể giúp cổ phiếu của mình vào giao dịch ở thị trường Pink Sheets, hay thậm chí tại sao lại làm như vậy. Hầu hết câu trả lời chủ yếu cho câu hỏi trên là tổ chức phát hành đẩy mạnh việc buôn bán cổ phiếu của mình vì tính linh hoạt của thị trường sẽ đẩy giá cổ phiếu tăng lên và việc huy động vốn sẽ dễ dàng hơn. Cách tốt nhất để tổ chức phát hành đẩy mạnh việc giao dịch của mình là thông qua truyền thông và sự công khai thông tin. Phổ biến thông tin của công ty, bao gồm các tin tức và thông tin tài chính đến cộng đồng đầu tư sẽ kích thích sự giao dịch sôi động trên thị trường đối với chứng khoán của công ty. Ví dụ, nếu không có những thông tin tốt lành, nhà tạo lập thị trường không thể yết giá hai chiều, mà đây lại là yếu tố then chốt tạo nên tính thanh khoản cho thị trường – nhà đầu tư phải có thể vừa mua và vừa bán cổ phiếu của công ty.
Khi nào thì tổ chức phát hành nên công khai đầy đủ thông tin hiện hành ra công chúng?
Pink Sheets khuyến khích tất cả các tổ chức phát hành cổ phiếu OTC thực hiện công khai đầy đủ thông tin hiện hành ra công chúng. Pink Sheets tin rằng luật chứng khoán liên bang, như Quy định 10b-5 và 15c2-11 của Đạo Luật Giao dịch Chứng khoán (Securities Exchange Act) năm 1934, được tu chính theo thời gian (“Luật Chứng khoán” – “Exchange Act”) và Quy định 144 của Luật Chứng khoán năm 1933, được tu chính theo thời gian (“ Đạo Luật chứng khoán”) và luật Bầu trời Xanh (Blue Sky laws) yêu cầu tổ chức phát hành cổ phiếu phải công khai đầy đủ thông tin hiện hành. Với quan niệm khuyến khích tuân thủ những luật định này, Pink Sheets đã ban hành Hướng dẫn về việc Cung cấp Công khai Đầy đủ Thông tin (“Hướng dẫn” – “Guidelines”) để hỗ trợ tổ chức phát hành hiểu thêm về nghĩa vụ công khai thông tin của mình.1
Pink Sheets tin rằng các thông tin hiện hành đầy đủ phải được công khai khi các nhà môi giới- tự doanh yết giá chứng khoán của tổ chức phát hành trong những trường hợp sau:
- Tại thời điểm lần đầu niêm yết ra thị trường công chúng;
- Tại bất kỳ thời điểm mà nội bộ tổ chức phát hành hay chi nhánh của tổ chức phát hành tiến hành chào bán, mua hay bán chứng khoán của mình trên thị trường OTC;
- Trong khoảng thời gian mà cổ phiếu là đối tượng của các hoạt động quảng cáo đang diễn ra có hiệu quả thúc đẩy giao dịch cổ phiếu của tổ chức phát hành ở thị trường OTC.
- Tại thời điểm các chứng khoán mà trước đó đã được bán lần đầu theo giao dịch thỏa thuận nay được giao dịch tự do ở thị trường OTC; hay
- Tại bất cứ thời điểm nào mà chứng khoán của tổ chức phát hành được yết giá ở thị trường OTCQX, hay kể cả trên Danh sách Cổ phiếu đang nổi của Pink Sheets (Pink Sheets Emerging Equities) hay Các Loại Thông tin Hiện hành.
Pink Sheets đã xây dựng bản Hướng dẫn Pink Sheets về việc Cung cấp Thông tin Đầy đủ Hiện hành (file PDF) để giúp tổ chức phát hành cổ phiếu mua bán ở thị trường OTC biết thông tin gì họ cần để công khai ra công chúng.
Chính sách Pink Sheets về quảng cáo và các hoạt động quảng cáo khác
Chính sách của hệ thống Pink Sheets là không ấn bản việc yết giá trên trang www.pinksheets.com cho bất kỳ loại chứng khoán nào cho đến khi được Pink Sheets chú ý xem chứng khoán đó là đối tượng của các hoạt động quảng cáo và thông tin hiện hành đầy đủ liên quan đến tổ chức phát hành chưa được cung cấp công khai. Pink Sheets sẽ không tiếp tục yết giá cho những chứng khoán này cho đến khi Pink Sheets nhận được ý kiến hợp pháp, theo cách thức mà Pink Sheets có thể chấp nhận, để đảm bảo rằng có đầy đủ thông tin hiện hành liên quan đến tổ chức phát hành và chứng khoán của họ, và những thông tin này đã được đưa lên Hệ thống thông tin của Pink Sheets. (Pink Sheets News Service).
QUYỀN LỢI ĐỐI VỚI TỔ CHỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU
Quan hệ với nhà đầu tư/Quan hệ với chủ sở hữu – Bạn có thể lợi dụng tính dễ nhận diện mà trang web pinksheets.com cung cấp bằng cách đặt mua sản phẩm về các tổ chức phát hành của chúng tôi. Hệ thống Phát hành Tin tức, Dịch vụ Báo cáo Tài chính và sự bảo trợ yết giá Cấp II giúp truy cập dễ dàng thông tin quan trọng về công ty của bạn, những thông tin có giá trị cho cả nhà đầu tư tiềm năng và nhà đầu tư hiện tại. Những dịch vụ này dễ sử dụng và mang lại cho bạn một phương cách quan hệ với công chúng đầu tư một cách hiệu quả
Tính dễ nhận diện – Được yết giá trên hệ thống Pink Sheets có thể làm gia tăng sự hiểu biết của các nhà đầu tư đối với công ty của bạn, do vậy có thể làm tăng sự nhận diện thương hiệu của công ty bạn và tạo ra nhu cầu sử dụng sản phẩm và dịch vụ mà công ty bạn cung cấp. Bản thân thị trường giao dịch sôi động có thể quảng cáo cho những sản phẩm này. Hàng trăm nhà môi giới và nhà buôn sử dụng trực tiếp dịch vụ của chúng tôi và chúng tôi phân phối lại việc yết giá của Pink Sheets cho bên bán dữ liệu thứ ba như Blooomberg, và bên thứ ba sẽ cung cấp đường truyền truy cập đến dữ liệu trên hệ thống Pink Sheets thông qua mạng lưới phân phối có phạm vi rộng của chính họ. Pinksheets.com cũng sẽ giúp gia tăng sự hiện diện của công ty bạn trên trang web này. Hàng triệu nhà đầu tư truy cập trang web của chúng tôi để xem giá, truy cập tin tức và số liệu giao dịch mỗi tháng.
Tính minh bạch – Sự sẵn có của dữ liệu thị trường theo thời gian thực tế (real-time), theo hình thức yết giá cạnh tranh của nhà tạo lập thị trường, cung cấp cho người tham gia thị trường nguồn thông tin sẵn có tốt nhất về giá mua và bán và hiểu biết sâu thêm về thị trường để thực hiện quyết định đầu tư. Yết giá trên hệ thống Pink Sheets có thể làm tăng mức độ của tính minh bạch trên thị trường cho cổ phiếu của công ty bạn và giúp các nhà đầu tư mua bán cổ phiếu của bạn với giá tốt nhất có thể.
Tính hiệu quả – Pink Link cung cấp cho những người vừa môi giới – tự doanh chứng khoán cách giao dịch điện tử những cổ phiếu OTC hiệu quả to lớn hơn hơn cả ở OTCBB, nơi mà người mua bán cổ phiếu bị phụ thuộc vào điện thoại để thương thảo việc giao dịch. Giao dịch điện tử làm giảm chi phí, cả về thời gian lẫn tiền bạc, và một thị trường năng động có thể giúp bảo đảm việc đặt lệnh của các nhà đầu tư được thực hiện trước khi thị trường có biến động.
Tính thanh khoản – Tính thanh khoản là khả năng mà cổ phiếu có thể dễ dàng mua hay bán trên thị trường mà không làm ảnh hưởng đến giá thị trường của cổ phiếu đó. Tính dễ nhận diện, minh bạch và hiệu quả được tạo bởi hệ thống Pink Sheets làm cho thị trường linh hoạt hơn đối với cổ phiếu của bạn. Một thị trường linh hoạt ngăn sự biến động giá đột ngột, điều này có thể giúp bảo vệ tổ chức phát hành của bạn khỏi sự thay đổi giá không được bảo đảm và bảo vệ nhà đầu tư bằng việc đảm bảo luôn luôn có thị trường cho việc mua và bán chứng khoán của công ty bạn.
CÁC CÔNG TY ĐÃ YẾT GIÁ CHÀO MUA/CHÀO BÁN TRÊN OTCBB hay NASDAQ
Yết giá trên Pink Sheets sẽ mang lại sự bảo vệ cho công ty của bạn trong trường hợp bị hủy bỏ niêm yết từ thị trường chứng khoán chính. Đối với chứng khoán chưa yết giá trên Pink Sheets tại thời điểm bị hủy bỏ niêm yết, nếu nhà tạo lập thị trường muốn yết giá chứng khoán này trên Pink Sheet thì sẽ phải đăng ký theo mẫu 211 và phải được NASD xem xét trước khi giá được chấp thuận niêm yết trên hệ thống Pink Sheets. Trong quá trình xem xét, mà có thể khá lâu, thường thì chứng khoán sẽ không được đưa ra thị trường công chúng. Việc thiếu thị trường công chúng có thể làm các nhà đầu tư lúng túng và ảnh hưởng không tốt đến giá cổ phiếu và danh tiếng của công ty phát hành.
Nhà tạo lập thị trường cũng có thể chọn yết giá một chứng khoán ở cả trên hai thị trường Pink Sheets cũng như OTCBB để có được tiện ích của Pink Link, một hệ thống quy đổi điện tử không do OTCBB cung cấp.
Làm thế nào để một công ty được yết giá trên hệ thống Pink Sheets?
Để được yết giá trên Pink Sheets, công ty phát hành cần phải tìm một nhà tạo lập thị trường sẵn lòng yết giá cổ phiếu của công ty bạn. Chỉ có những công ty môi giới-tự doanh chứng khoán đã đăng ký với SEC (gọi là nhà tạo lập thị trường) là thành viên của Hiệp hội Quốc gia Những Người Buôn bán Chứng khoán mới có thể yết giá cổ phiếu trên hệ thống Pink Sheets.
Có 3 cách để nhà tạo lập thị trường có thể bắt đầu việc yết giá một chứng khoán trên hệ thống Pink Sheets:
Biểu mẫu 211 – Quy định 15c2-11 của SEC đòi hỏi rằng, trước khi một nhà môi giới hay một nhà buôn chứng khoán công bố chào giá độc quyền trong vai trò là nhà trung gian môi giới, cần phải thu thập, xem xét và lưu giữ thông tin về tổ chức phát hành. Nhà tạo lập thị trường phải nộp hồ sơ theo Mẫu 211 cho Bộ phận Phụ trách OTC của FINRA (FINRA OTC Compliance Unit), cùng với 2 bản sao các thông tin về tổ chức phát hành. Sau khi xem xét thành công, Bộ phận Phụ trách OTC của FINRA sẽ thông báo với nhà tạo lập thị trường rằng có thể yết giá trên Pink Sheets. Tổ chức phát hành có thể liên hệ những công ty môi giới- tự doanh chứng khoán để bảo trợ cho cổ phiếu niêm yết trên Pink Sheets.
Yết giá không theo yêu cầu – Miễn trừ Quy định 15c2-11 đối với việc đặt lệnh không theo yêu cầu của khách hàng (Unsolicited Customer Orders). Để có thể áp dụng quy định này, một công ty thành viên FINRA phải đảm bảo rằng việc yết giá đã được công bố hoặc nộp: (1) với tư cách chỉ là đại diện của khách hàng; (2) đại diện theo chỉ định về quyền lợi của khách hàng; và (3) không liên quan đến việc gạ gẫm lợi ích của khách hàng.
Miễn trừ đối với Quy định 15c2-11 – Nếu một nhà tạo lập thị trường đã niêm yết giá cổ phiếu ở trung tâm giao dịch khác, thì nhà tạo lập thị trường phải đủ điều kiện thuộc diện miễn trừ đối với Quy định 15c2-11 và bỏ qua việc xem xét của Bộ phận phụ trách OTC của FINRA. Trong trường hợp này, nhà tạo lập thị trường có thể liên hệ với Pink Sheets và yêu cầu niêm yết cổ phiếu trên Pink Sheets ngay lập tức.
Tìm một nhà tạo lập thị trường để bảo trợ cho công ty phát hành
Có hơn 200 nhà tạo lập thị trường tham gia vào hệ thống Pink Sheets. Để yết giá cổ phiếu trên Pink Sheets, chỉ cần có một nhà tạo lập thị trường bảo trợ; Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà tạo lập thị trường đều sẵn lòng đăng ký theo mẫu 211. Nhiều nhà tạo lập thị trường bắt đầu yết giá cổ phiếu sau khi cổ phiếu đó được “đủ tiêu chuẩn yết giá – piggyback qualified” và họ có thể làm vậy mà không cần đăng ký theo mẫu 211.
Pink Sheets không thể giới thiệu hay tiến cử một nhà tạo lập thị trường cụ thể. Tuy nhiên, các nhà tạo lập thị trường có tên trong Danh mục Người Cung cấp Dịch vụ của chúng tôi hoan nghênh các tổ chức phát hành cổ phiếu tiềm năng liên hệ với họ để thảo luận việc tạo dựng một thị trường cho cổ phiếu của tổ chức phát hành.
Các quy định niêm yết và lệ phí giao dịch
Không có các quy định niêm yết để được yết giá trên hệ thống Pink Sheets. Thông tin tài chính đang lưu hành phải được nộp theo mẫu 211. Các quy định hiện hành của FINRA không yêu cầu các báo cáo tài chính của tổ chức phát hành yết giá trên Pink Sheets phải được kiểm toán nhưng họ phải chuẩn bị báo cáo phù hợp với tiêu chuẩn GAAP, hay đối với tổ chức phát hành nước ngoài, phải phù hợp với các chuẩn mực kế toán của nước họ.
Mặc dù Pink Sheets không có một quy định nào yêu cầu tổ chức phát hành phải cập nhật thông tin tài chính cho Pink Sheets; luật chứng khoán liên bang quy định rằng thông tin đầy đủ đang lưu hành phải được công bố rộng rãi khi cổ phiếu của tổ chức phát hành được mua bán trên thị trường OTC trong những trường hợp sau:
- Tại thời điểm lần đầu niêm yết ra thị trường công chúng;
- Tại bất kỳ thời điểm mà nội bộ hay chi nhánh khác của tổ chức phát hành cổ phiếu đang chào bán, mua hay bán chứng khoán của tổ chức phát hành ở thị trường OTC;
- Trong suốt thời gian mà tổ chức phát hành hay các chi nhánh của tổ chức phát hành trực tiếp hay gián tiếp tiến hành các hoạt động quảng cáo có hiệu quả thúc đẩy giao dịch mua bán cổ phiếu của tổ chức phát hành ở thị trường OTC.
- Tại thời điểm cổ phiếu được bán lần đầu theo giao dịch thỏa thuận nay được giao dịch ở thị trường OTC. Nếu một trong bốn tình huống trên xảy ra, tổ chức phát hành thuộc đối tượng quy định ở Mục 13 hay 15(d) của Luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934 (The Securities Exchange Act) phải được phổ biến về những nghĩa vụ báo cáo của họ đối với SEC và chúng tôi cung cấp Dịch vụ Tin tức Pink Sheets cho những tổ chức phát hành không báo cáo với SEC để đưa thông tin của họ ra công chúng. Để biết thêm thông tin về hệ thống này, xin vui lòng xem chi tiết trên mục Dịch vụ Tin tức Pink Sheets.
Tổ chức phát hành sẽ không phải trả phí giao dịch trên hệ thống Pink Sheets. Các nhà tạo lập thị trường sẽ trả phí giao dịch hàng tháng cho việc yết giá một cổ phiếu.
Làm thế nào để một công ty có thể giúp nhà tạo lập thị trường niêm yết cổ phiếu của công ty.
Một công ty có thể giúp nhà tạo lập thị trường niêm yết cổ phiếu của công ty bằng cách cung cấp thông tin cho nhà tạo lập thị trường. Quy định 15c2-11 của UBCK yêu cầu nhà môi giới/nhà buôn cổ phiếu giữ hồ sơ thông tin về tổ chức phát hành trước khi yết giá lần đầu. Nhà tạo lập thị trường phải có trách nhiệm để đảm bảo rằng thông tin là xác thật và được thu thập từ nguồn hợp pháp đáng tin cậy. Các thông tin yêu cầu bao gồm tổng quan về doanh nghiệp, địa điểm và địa chỉ liên hệ, các nhân viên, tổng số cổ phiếu đang lưu hành, đại lý chuyển nhượng, bản cáo bạch mới nhất hoặc bản thông tin về đợt chào bán cổ phiếu, bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh.
FINRA sẽ kiểm tra việc tuân thủ quy định này bằng cách yêu cầu nhà tạo lập thị trường điền thông tin vào biểu mẫu 211 tối thiểu 3 ngày trước khi yết giá trên hệ thống Pink Sheets. FINRA có thể sẽ cần thời gian để xem xét, và nếu cần FINRA sẽ đề nghị bổ sung thông tin từ nhà tạo lập thị trường và có thể đề nghị kéo dài thời gian trả lời do cần bổ sung thêm thông tin.
Yết giá một chứng khoán đã từng bị hủy bỏ việc yết giá trên hệ thống Pink Sheets
Vì Pink Sheets là hệ thống yết giá dành cho các thành viên đăng ký chứ không phải là hệ thống dành cho tổ chức phát hành, nên một tổ chức phát hành bị hủy bỏ niêm yết thì không thể tự “niêm yết” trên hệ thống Pink Sheets.
Bị hủy bỏ niêm yết khỏi NASDAQ
Nếu 1 cổ phiếu bị hủy bỏ niêm yết khỏi thị trường chứng khoán Nasdaq do tổ chức phát hành không duy trì được những quy định niêm yết của Nasdaq và cổ phiếu của tổ chức này đáp ứng được các tiêu chí dưới đây, thì cổ phiếu này sẽ lập tức được yết giá trên hệ thống Pink Sheets nếu nhà tạo lập thị trường đã yết giá cổ phiểu đó trong khoảng thời gian 30 ngày trước khi bị hủy bỏ niêm yết:
- Cổ phiểu vẫn được niêm yết liên tục trên Nasdaq trong 30 ngày theo lịch trước khi nó bị hủy bỏ niêm yết, không bao gồm việc tạm dừng giao dịch không quá một ngày để có cơ hội phổ biến tin tức quan trọng liên quan đến tổ chức phát hành cổ phiếu.
- Tổ chức phát hành cổ phiếu không phải đang trong quá trình nộp hồ sơ xin phá sản.
- Tổ chức phát hành cổ phiếu phải đăng ký hồ sơ với UBCK.
Tùy vào đáp ứng các điều kiện trên của cổ phiếu đang bị hủy niêm yết, nhà tạo lập thị trường mà đang yết giá cổ phiếu trên Nasdaq trong khoảng thời gian 30 ngày trước khi bị bị hủy bỏ niêm yết có thể liên hệ với Pink Sheets để tham gia yết giá bất kỳ lúc nào trước khi thị trường đóng cửa vào ngày hủy bỏ niêm yết mà không cần phải đăng ký theo mẫu 211. Thông thường, cổ phiếu này đủ tiêu chuẩn yết giá trên hệ thống Pink Sheets sau 30 ngày kể từ lúc bị hủy bỏ niêm yết, thời điểm mà các nhà tạo lập thị trường khác có thể yết giá cố phiếu đó trên Pink Sheets mà không cần đăng ký mẫu 211 để nộp cho FINRA. Một tổ chức phát hành bị hủy bỏ niêm yết từ Nasdaq nếu muốn yết giá cổ phiếu trên Pink Sheets nên liên hệ nhà tạo lập thị trường để yêu cầu họ đăng ký yết giá cổ phiếu trên Pink Sheets.
Nếu tổ chức phát hành cổ phiếu không đáp ứng được tất cả điều kiện ở trên trong thời gian bị hủy bỏ niêm yết, nếu tự nguyện hủy bỏ niêm yết khỏi Nasdaq, hoặc nếu không có nhà tạo lập thị trường nào niêm yết cổ phiếu đó trên Pink Sheets vào ngày bị hủy bỏ niêm yết, khi đó thường là tổ chức phát hành nộp đơn đăng ký theo mẫu 211 và sẽ chờ để được xem xét. Tuy nhiên, nhiều cổ phiếu được niêm yết trên Nasdaq cũng đã niêm yết trên Pink Sheet nhưng không có giá. Điều này làm cho nhà tạo lập thị trường được miễn trừ nộp mẫu 211 trong trường hợp cổ phiếu bị hủy niêm yết trên Nasdaq. Trong truờng hợp này, bất kỳ nhà tạo lập thị trường nào mà đã từng yết giá trên Pink Sheets trong vòng 30 ngày trước khi bị hủy niêm yết có thể tiếp tục tạo dựng một thị trường trên Pink Sheets. Cổ phiếu này thường trở thành “đủ điều kiện” ngay trong ngày nó bị hủy niêm yết và bất kỳ nhà tạo lập thị trường nào khác cũng có thể tham gia yết giá trên Pink Sheets mà không cần phải nộp đơn theo mẫu 211 tới FINRA.
Bị hủy niêm yết
Nếu một cổ phiếu bị hủy niêm yết khỏi thị trường chứng khoán New York (NYSE) hay từ thị trường chứng khoán Mỹ (ASE), khi đó thường sẽ đăng ký theo mẫu 211 và sẽ chờ xem xét. Tuy nhiên, một số cổ phiếu niêm yết trên sàn chứng khoán cũng đã niêm yết trên Pink Sheets với nhưng không có giá. Điều này làm cho nhà tạo lập thị trường được miễn trừ điền vào mẫu 211 trong trường hợp cổ phiếu bị hủy niêm yết trên sàn chứng khoán. Trong truờng hợp này, bất kỳ nhà tạo lập thị trường nào mà đã yết giá cố phiếu bị hủy này trên Pink Sheets trong vòng 30 ngày trước khi cổ phiếu bị từ chối niêm yết có thể tiếp tục tạo dựng một thị trường trên Pink Sheets. Cổ phiếu này sẽ trở thành “đủ điều kiện” ngay cùng ngày nó bị hủy niêm yết và bất kỳ nhà tạo lập thị trường nào khác có thể tham gia yết giá cổ phiếu này trên Pink Sheets mà không cần phải nộp đơn theo mẫu 211 tới FINRA.
Chào giá không theo yêu cầu
Quy định 15c2-11 của UBCK quy định điều kiện được miễn nộp đơn theo mẫu 211 tới FINRA cho những nhà môi giới muốn công bố việc yết giá theo ý của mình. Một giá được chủ động yết đại diện cho lệnh của của khách hàng chứ không phải vị thế của chính nhà tạo lập thị trường và phải được gỡ bỏ khỏi hệ thống khi lệnh của khách hàng được thực hiện. Điều này thì phù hợp với quy định của FINRA.
Luật chứng khoán Liên bang quy định một tổ chức phát hành phải nộp hồ sơ đăng ký về việc phát hành chứng khoán với SEC, trong đó làm rõ về tình hình của Công ty và chứng khoán của công ty mình. Pink Sheets đang ngày càng quan tâm đến vấn đề rằng trường hợp ngoại lệ về yết giá theo yêu cầu theo Luật 15c2-11 của Luật Chứng khoán đang bị bị nhiều cá nhân lạm dụng vào các họat động lừa đảo vi phạm Luật chứng khoán Liên bang. Về mặt chính sách, Pink Sheets cho rằng việc miễn trừ chào giá không theo yêu cầu không nên dùng như mánh khóe đối phó với tiến trình 211 của FINRA. Kết quả là, kế từ 6/2/2006, Pink Sheets đang dần hạn chế việc yết giá không theo yêu cầu đối với chứng khoán bị gián đoạn của tổ chức phát hành. Chứng khoán bị gián đoạn (seasoned securities) là loại chứng khoán mà trước đây đã từng là chứng khoán đại chúng hoặc là chứng khoán của một tổ chức phát hành mà đã có những chứng khoán bị gián đoạn khác.
Các thông tin do Thị trường Pink sheet LLC cung cấp
